Las tres cifras secretas que explican el milagro financiero de los 9.500 millones del Real Madrid

Un análisis a fondo de los informes de Forbes, Brand Finance y las cuentas del club revela cómo el nuevo Bernabéu ha roto los techos históricos de la industria

El Real Madrid no vive su mejor momento a nivel deportivo, eso es evidente; pero sí en lo que respecta al ámbito financiero. Y es que 2026 ha vuelto a consolidar al club presidido por Florentino Pérez como el mejor en cuanto a solvencia económica se refiere. Y en madridistahoy.com os vamos a explicar en profundidad a qué se debe esto.

Como decíamos, la radiografía económica que ha dejado este 2026 no admite debate. El informe anual de Forbes, la auditoría de reputación de Brand Finance y las propias Cuentas Anuales aprobadas por la Junta Directiva del club en julio coinciden en apuntar que el Real Madrid se ha posicionado en un escalón financiero jamás explorado por ninguna otra institución deportiva del planeta.

Pero, ¿cómo se explica que un club que es propiedad de los socios supere los récords de franquicias de la NFL como los Dallas Cowboys y fije el valor de su marca en más de 2.400 millones de euros? La respuesta se halla en una reestructuración de negocio que se diseñó en Valdebebas hace ya casi una década.

Crecer sin depender de la televisión

Durante mucho tiempo, los clubes de fútbol europeos dependían sobremanera de los derechos audiovisuales. Si las cadenas pagaban menos o el reparto bajaba, la estructura tambaleaba. Pues bien, el Real Madrid identificó este factor tras la temporada 2018/19 y trazó una hoja de ruta orientada a tomar el control directo de su propia facturación.

Los números de las cuentas oficiales del curso 2025/26 demuestran la magnitud de ese cambio llevado a cabo en Concha Espina:

• Ingresos directos de Marketing: han pasado de 296 millones en la 2018/19 a 539 millones de euros en el último ejercicio, lo que supone un crecimiento del 82%. Una barbaridad.
• Explotación del estadio: ha escalado de 175 millones a 363 millones de euros (lo que supone un aumento del 107% respecto al periodo previo a las obras). Otra salvajada.
• Televisión y Competición: ha crecido mucho menos, apenas un modesto 11% en el mismo ciclo, representando hoy un 26% de la tarta total de ingresos.

En total, los ingresos de explotación han alcanzado los 1.221 millones de euros (o 1.265 millones de dólares según el baremo de Forbes). Pero lo más sorprendente es el hecho de que el 93% del crecimiento financiero logrado desde 2019 procede de líneas de negocio gestionadas e impulsadas directamente por el club. Con esto, el Real Madrid consigue aislar la salud financiera del club respecto a los vaivenes de los mercados televisivos.

El Bernabéu, una mina de oro de 365 días al año

El informe Football 50-2026 de Brand Finance (donde el club merengue obtuvo una nota de 95,8 sobre 100 como la marca más fuerte del fútbol global) sitúa el inicio de la explotación completa del nuevo Santiago Bernabéu como el verdadero acelerador del valor de la entidad.

La remodelación del coliseo madridista, que acumula una inversión de 1.407,7 millones de euros, se ha erigido en la operación inmobiliaria y de entretenimiento más rentable del fútbol moderno. La posibilidad de operar a plena capacidad durante los 365 días del año ha multiplicado los ingresos por hostelería, eventos VIP, el Tour del Museo y acuerdos comerciales vinculados al recinto. Eso sin contar con los conciertos, cierto es.

La realidad es que el Bernabéu ha dejado de ser un estadio de fútbol que se abre cada dos semanas para transformarse en un centro de ocio y negocios situado en el corazón financiero de la capital de España. Ese flujo constante de caja es el que ha permitido disparar el EBITDA hasta la cifra récord de 287,4 millones de euros, un 18% más que el año anterior.

Para aquellos que no lo sepan, por cierto, el EBITDA hace referencia a un indicador financiero que mide el beneficio bruto de explotación de una empresa antes de descontar los intereses, los impuestos, las depreciaciones y las amortizaciones.

La paradoja: gastar más en plantilla siendo más solvente

Hay quien piensa que para elevar el nivel de la plantilla hay que poner en riesgo la viabilidad del balance. Ese era el sentir, por ejemplo, de Josep María Bartomeu en el FC Barcelona. Pues bien, el modelo madridista desmonta esa premisa con datos en la mano.

Desde la temporada 2018/19, el gasto en las plantillas deportivas (salarios más amortizaciones) ha aumentado en 166 millones de euros (+37%), situándose en 618 millones tras incorporar nombres de la talla de Kylian Mbappé, Jude Bellingham o el recién fichaje más caro de la historia blanca, Yan Diomande. Sin embargo, la ratio de gastos de personal sobre ingresos se mantiene holgadamente en el 46%.

La European Club Association (ECA) y la UEFA fijan el umbral de sostenibilidad en el 70%, y consideran el 50% como el nivel de excelencia operativa. El Real Madrid paga salarios de galácticos destinando menos de la mitad de lo que ingresa por su propia actividad.

El círculo que garantiza el modelo de los socios

La ausencia de accionistas privados, como todos sabemos, permite que cada euro que genera el Real Madrid se quede en casa. Así, con un beneficio neto de 26,3 millones de euros en el último ejercicio, el club suma 26 años consecutivos cerrando sus ejercicios en positivo, superando incluso el impacto devastador de la pandemia sin solicitar rescates ni palancas dudosas.

La posición patrimonial queda así:

• Patrimonio Neto: 624,4 millones de euros.
• Deuda Neta: unas cifras testimoniales de 8,7 millones de euros.
• Solvencia adicional: pólizas de crédito concedidas y no utilizadas por valor de 475 millones de euros.

Con todos estos datos en la mano, no es exagerado pensar que el Real Madrid ha demostrado que la mejor estrategia deportiva es la que se sostiene sobre un balance indestructible. La valoración de 9.500 millones de dólares otorgada por Forbes es, asimismo, la confirmación de que el modelo de los socios sigue siendo la más rentable hoy en día, siempre y cuando se gestione con rigor empresarial.

Las cifras salen. El dinero no es problema para el mejor club de la historia. Pero no es oro todo lo que reluce, y desde luego a los aficionados lo que les interesa es lo que pasa sobre el verde. Y ahí, el Real Madrid tiene mucho, muchísimo margen de mejora. Un tercer año en blanco sería un drama absoluto para el madridismo.